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服饰纺织行业“时尚半月谈”(12月下期):震荡回调提供布局点,精选基本面佳+主题个股

发布时间:2016-01-01    研究机构:招商证券

时尚半月谈最大的与众不同之处在于对国际和港股公司进行紧密详实的跟踪,以期为A股研究和投资带来参考及借鉴。

基本面数据要点:11月服装及首饰零售均有下滑(-5.0%/-7.0%);11月出口继续下滑(-9.7%),降幅有所收窄,1-11月累计下降5.8%;12月(截至31日)国内外金分别下跌0.5%/1.5%,12月内外棉价格分别-0.3%/+0.1%,内外棉价差收敛至1246元/吨。

A股公司跟踪:华孚色纺拟非公开发行股票融资22亿元;明牌珠宝拟非公开发行融资10.55亿元;商赢环球拟非公开发行融资28亿元;搜于特拟非公开发行融资35亿元;爱迪尔拟非公开发行融资6亿元;探路者拟非公开发行融资13亿元,同时发行债券融资5亿元;浔兴股份拟非公开发行融资3亿元;报喜鸟5388万元出让全资子公司100%股权;红豆股份(600400)向全体股东每10股派发现金红利0.5元,同时转增10股。瑞贝卡发行债券融资5.6亿元;希努尔收购星河互联。富安娜回购2607万股社会股份。

港股和海外公司:宝姿授出行权价为8.07港元的12.5万份购股权;珂莱蒂尔预期截至2015年12月底的年度纯利同比增长40%+;截至2015年9月底的6个月内,波司登集团收入人民币25.6亿元,同比下跌约10%;德永佳集团附属公司以1.47亿港元出售商标“TimeMagic”;截至11月底,Nike第三季度收入增长4.1%至76.9亿美元;Kering正式出售旗下鞋履品牌SergioRossi;Inditex11月1日-12月3日销售额上升15%;Alibaba的阿里影业宣布完成收购淘宝电影与娱乐宝业务。

走势回顾:15年以来行业累计涨跌排名靠前(跑赢沪深300),次新股及跨境通等领涨。12月下半月行业涨跌排名居前(跑赢沪深300),重点个股有所分化,品牌类三夫/九牧王/朗姿/七匹狼等领涨,制造类泰亚/乔治白/兴业科技等领涨;H股品牌类上涨居多(宝胜/达芙妮/动感集团等领涨,卡宾/都市丽人等领跌),制造类也上涨居多(卡撒天娇、天虹领涨/泰丰、互太等涨幅居后)。

投资策略:品牌行业:鉴于前期反弹较快,板块估值目前偏高,震荡市下,预计近期板块仍将以跟随大盘波动为主,但震荡回调为16年布局提供了良好的时间窗口。16年仍将是品牌企业在主业上价值链持续提升,以及生态圈持续完善布局的阶段,明年可遵循“品牌主业基本面领先稳健配置+5大主题生态圈式发展弹性配置”逻辑双线择股。另外,预计小市值品牌也将存在阶段性交易机会。1)“基本面领先”稳健型品种:森马服饰、海澜之家、汇洁股份及歌力思;2)“5大主题生态圈式发展”弹性品种:医美朗姿股份,跨境电商跨境通,体育产业贵人鸟/奥康国际/探路者,互联网+华斯(社交电商网红经济)/星期六/新民科技(互联网营销),时尚生态圈七匹狼/九牧王。制造行业:华孚色纺/鲁泰A/健盛集团。本期组合配置:朗姿/跨境通/九牧王/贵人鸟/星期六。

风险提示:终端消费及行业转型低于预期;主题投资标的短期估值仍偏高。

申请时请注明股票名称