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轻工造纸行业-当前已披露年报小结:家居板块成长确定性居首

发布时间:2016-01-31    研究机构:中信建投证券

一、本周核心观点:

本周来看,综指继续下调,周内下跌178.96点至2737.60,跌幅6.14%,最低跌至2638.30。整体思路上,依然是我们前期的周报策略“重回业绩确定性”。1月份,公司业绩快报陆续披露,从目前来看,年报超预期的有晨鸣纸业、喜临门、大亚科技等,但高增速均有旧主业之外的其他增量贡献:晨鸣纸业净利润额预计有50%以上占比是融资租赁贡献;喜临门2015年净利润额区间1.88-2.35亿,但其中至少30%是来自全资子公司晟喜华视的并表贡献;大亚科技业绩增速80%至110%,其中近1亿来自资产转让和投资收益减亏等一次性贡献。

从行业细分整体横向比较来看,增长确定性较高的首推家居板块,例如索菲亚(完整年报已披露,收入增速达35%、净利增速达40%,渠道、产能、订单共驱)、好莱客(受益行业成长,人才完善,积蓄力量)、美克家居(多品牌+APPs+MCFA多管并驱)、曲美家居(设计原创、环保领先、OAO平台构建信息化产业链条)、宜华木业(并购华达利,家居生态圈平台凸显)、大亚科技(资产整合专注主业,新晋管理层显决心,未来弹性可期),等等,我们认为家居行业增长根本的驱动仍在于二次装修、消费不断升级的趋势。

对包装行业而言,因受到经济大环境的拖累,整体增速将随之下沉,典型如下游饮料龙头华彬集团2016年红牛营收目标248亿,较2015年230.7亿增速7.50%。

造纸行业,虽然1月初玖龙等提价,但涨幅不到100元/吨,主要系春节旺季效应,春节临近,预计2月将普遍安排停机。

二、重点推荐标的:

安妮股份、联发股份、商赢环球、好莱客、索菲亚、奥瑞金、东港股份、晨光文具、晨鸣纸业等。

三、最新跟踪研究

奥瑞金:持续推进大包装战略,快消品、体育产业加码提速;青岛金王:搭建日化研发、品牌、渠道生态闭环,打造颜值经济平台。

四、行业原料数据:

造纸:整体稳定;棉花:国内外棉花价格下降;金属包装:马口铁价格下降;金银珠宝业:金价上涨。

五、股东大会提醒:

2月1日:喜临门、冠豪高新;2月3日:康耐特、索菲亚、青岛金王、金叶珠宝、晨鸣纸业;2月4日:石岘纸业;2月5日:红豆股份(600400)。

申请时请注明股票名称