移动版

红豆股份(600400)季报点评:第三季度营收较快增长、净利润下滑缩窄

发布时间:2019-10-31    研究机构:广发证券

核心观点:

公司公布三季报

2019 年前三季度公司实现营收17.84 亿元,同比增长5.42%,归母净利润1.44 亿元,同比下降16.93%。

费用投入加大以及投资净收益减少,导致归母净利润有所下滑

从营收和净利润来看,2019Q3 单季营收5.40 亿元,同比增长16.95%,归母净利润4932.26 万元,同比下降20.79%,从成本费用来看,公司2019Q3 单季毛利率32.05%,同比增长1.19 个百分点,销售费用率15.98%,同比增长3.34 个百分点,管理和研发费用率为9.11%,同比下降1.63 个百分点,财务费用率为0.52%,同比增长0.14 个百分点,尽管单季营收和毛利率有所增长,但是费用率也有所提升,同时投资净收益同比减少1363 万元,导致归母净利润有所下滑。

营销投入加大,长期来看有助于品牌建设

2019Q3 公司携欧洲知名设计师Fabio Del Bianco 在意大利米兰举办红豆轻时尚登峰系列发布会,在上海举办“合无界,源不止”红豆轻时尚发布之夜,轻鹅绒2.0 首次亮相。由此可见,公司产品和品牌不断迭代升级,营销投入长期来看有助于品牌建设。

盈利预测与投资评级

预计19-21 年EPS 分别为0.07/0.09/0.10 元/股,对应19 年PE 估值44.70 倍,基于广发证券DCF 估值模型的假设,测算出公司合理价值为3.58元/股。公司聚焦男装主业并且男装主业持续增长,维持“增持”评级。

风险提示

零售业态变化的风险;渠道建设缓慢的风险;终端消费低迷的风险。

申请时请注明股票名称